środa, 24 grudnia 2014
WESOŁYCH ŚWIĄT
...........WESOŁYCH ŚWIĄT DLA WSZYSTKICH I SZCZĘŚLIWEGO NOWEGO ROKU 2015 JAK RÓWNIEZ UDANYCH INWESTYCJI NA NADCHODZĄCY ROK.TEGO WAM ŻYCZĘ............
czwartek, 18 grudnia 2014
KGHM
KGHAM OSTRO LECI W DOŁ ZOBACZYMY CO PRZYNIESIE NASTEPNY TYDZIEN MOZE JUZ POWOLI BYKI ZAWALCZA O SWOJE ZOBACZYMY TRZEBA OBSERWOWAC SYTUACJE.WYKRES KGHM TYGODNIOWY.
środa, 26 listopada 2014
KGHM
WCZORAJ NA NASZYM MIEDZIAKU TEZ MOZNA BYŁO TROSZKE ZAROBIĆ NASTROJE BYŁY POZYTYWNE KURS SZYBOWAŁ DO GÓRY ALE PROSZE SIE PRZYJRZEĆ ZE STRONY TECHNICZNEJ KURS ZATRZYMAŁ SIE NA 50% FIBO I 127,2% PO CZYM WZRÓSŁ.
piątek, 21 listopada 2014
KGHM
DZIS MIEDZIAK SIE NAM TROSZKE ODBIŁ PONAD 3% PIĘKNIE
DLACZEGO NIE MA TAK CODZIENNIE :)))))))))))))))))))))))))))))
poniedziałek, 3 listopada 2014
soja
witam soje mialem kupic ponad tydzien temu byly dobre przesłanki nawet zaraz wrzuce inne zdjecie techniczne tego waloru ktore mowiło nam o mozliwym odwroceniu trendu spadkowego.Troche spoznione wejscie nawet bardzo ale mysle ze mozna cos jeszcze wycisnac kilka pipsow.
soja miesieczny wykres:
zasięg fibo 100%-korekta 1do 1
soja miesieczny wykres:
zasięg fibo 100%-korekta 1do 1
środa, 22 października 2014
środa, 1 października 2014
PRACA NAD SYSTEMEM
WITAM OBECNIE NIE ANALIZUJE NASZYCH AKCJI SKUPIŁEM SIE NA TESTOWANIU SYSTEMU POD FOREX WRZUCE ZAGRANIA BADZ WYNIKI JAK JUZ BEDA W PEŁNI DODATNIE:)POZDRAWIAM
wtorek, 19 sierpnia 2014
poniedziałek, 18 sierpnia 2014
poniedziałek, 7 lipca 2014
''Wilk z Wall Street''
OBEJRZALEM OSTATNIO WILKA Z WALL STREET I MUSZE WAM POWIEDZIEC FILM DOBRY CHOC NIE PRZEPADAM ZA FILMAMI SCORSESE ALE TEN FILM ZALICZAM DO UDANYCH WSZYSTKO FAJNIE PRZEDSTAWIONE DOBRA GRA DICAPRIO I NIE TYLKO .JEST DOSC DUZO SYTUACJI ZWIAZANYCH Z EROTYKA I DRAGAMI ALE BEZ TEGO TEN FILM BYLBY INNY.ŚMIAŁO MOGE WAM TEN FILM POLECIC.
poniedziałek, 9 czerwca 2014
środa, 4 czerwca 2014
Koniec z głodowymi stawkami. Chcą wprowadzić godzinową minimalną pensję
CZYTAM ARTYKUŁ I NIE WIEM CO ONI WYPISUJA 10ZŁ BRUTTO TYLE MAJĄ WYNIEŚĆ PŁACE ZA GODZINE ALE TO ZA MAŁO W NASZEJ POLSCE ZEBY PRZEZYC TO MYSLE ZE 15ZŁ W ZUPEŁNOŚCI POWINNO WYSTARCZYĆ NO 20ZŁ TO JUZ MARZENIA.MÓWIMY TU O PRACY FIZYCZNEJ.POCZYTAJCIE SOBIE.
- OPZZ przedstawiło swój pomysł już ponad rok temu. Bezpośrednią inspiracją dla naszej propozycji były bulwersujące propozycje umów zlecenie, w ramach których pracodawcy proponowali 1-3 zł za godzinę pracy. Ustawa ma na celu eliminację z rynku tego typu patologicznych ofert – czytamy na stronie organizacji.
Zgodnie z proponowanym projektem „wysokość wynagrodzenia za godzinę pracy wyraża iloraz dwunastokrotności kwoty minimalnego wynagrodzenia określonego w danym roku kalendarzowym oraz rocznego nominału czasu pracy". Minimalne wynagrodzenie godzinowe byłoby zatem powiązane z wysokością określonej ustawowo miesięcznej płacy minimalnej, która obecnie wynosi 1680 zł brutto (w 2015 r. ma ona wynieść 1 731 zł brutto). W roku bieżącym minimalna płaca godzinowa wynosiłoby ok. 10 zł brutto.
Dodajmy te, że według OPZZ minimalna płaca miesięczna powinna wynosić 50 proc. średniego wynagrodzenia, czyli w przyszłym roku blisko 2 tys. zł. Najniższa płaca godzinowa wyliczona w oparciu o tę kwotę przekraczałaby 11 zł brutto.
- Poparcie dla naszej propozycji już kilka miesięcy temu zadeklarował minister pracy i polityki społecznej, Władysław Kosiniak-Kamysz. Dlatego też liczymy, że poza wnioskodawcą, Sojuszem Lewicy Demokratycznej, projekt uzyska poparcie rządu, a ustawa zostanie przegłosowana w Sejmie – twierdzą związkowcy
Pod koniec ub. roku Władysław Kosiniak-Kamysz twierdził, że minimalna stawka godzinowa "powinna być na poziomie porównywalnym, adekwatnym do minimalnego wynagrodzenia miesięcznego, podzielonego na godziny ". Z kolei przedstawiciele Konfederacji Lewiatan, skupiającej pracodawców, podnosili m.in., że stała godzinowa stawka niezależnie od formy zatrudnienia to pomysł "nietrafiony i szkodliwy", a "wprowadzenie go w życie spowodowałoby utratę miejsc pracy przez osoby zatrudnione w wielu branżach usługowych".
Jak wyglądają nasze płace w przeliczeniu na godziny na tle wynagrodzeń europejskich? Raport na ten temat przygotował Destatis, niemiecki urząd statystyczny. Okazuje się, że przeciętnie w Polsce zarabiamy 7,40 euro za godzinę pracy. To znacznie poniżej europejskiej średniej. Gorzej jest tylko w czterech krajach: na Łotwie (6,50 euro), Litwie (6,20), w Rumunii (4,70) i Bułgarii (3,70). Aż o 35,6 euro więcej niż w Polsce przedsiębiorcy prywatni płacą w Szwecji - najwięcej w UE, bo aż 43 euro. Równie dobrze zarabia się w Belgii (41,20) i Danii (39,80). W granicach średniej europejskiej (23,70 euro) płacą w Wielkiej Brytanii, Irlandii, Hiszpanii. W Niemczech za godzinę pracy w sektorze prywatnym można zarobić 31,70 euro.
Około 10 zł brutto za godzinę pracy – takiego minimalnego wynagrodzenia chce Ogólnopolskie Porozumienia Związków Zawodowych. 5 czerwca odbędzie się pierwsze czytanie poselskiego projektu w tej sprawie. Związkowcy, ale też przedstawiciele lewicy chcą wprowadzenia takiej płacy niezależnie od rodzaju zatrudnienia. Zamierzają w ten sposób zablokować możliwość oferowania pracownikom głodowych stawek.
Pensje w wysokości kilku złotych za godzinę ciągle możemy znaleźć w ogłoszeniach. Są one dostępne też na stronach z ofertami pochodzącymi z urzędów pracy. Dotyczą głównie zleceń, czyli umów, które nie podlegają przepisom prawa pracy. Według związkowców, tak niskie wynagrodzenia są niedopuszczalne. Twierdzą oni, że zasadne jest więc określenie minimalnego poziomu godzinowej stawki w całej Polsce.
- OPZZ przedstawiło swój pomysł już ponad rok temu. Bezpośrednią inspiracją dla naszej propozycji były bulwersujące propozycje umów zlecenie, w ramach których pracodawcy proponowali 1-3 zł za godzinę pracy. Ustawa ma na celu eliminację z rynku tego typu patologicznych ofert – czytamy na stronie organizacji.
Zgodnie z proponowanym projektem „wysokość wynagrodzenia za godzinę pracy wyraża iloraz dwunastokrotności kwoty minimalnego wynagrodzenia określonego w danym roku kalendarzowym oraz rocznego nominału czasu pracy". Minimalne wynagrodzenie godzinowe byłoby zatem powiązane z wysokością określonej ustawowo miesięcznej płacy minimalnej, która obecnie wynosi 1680 zł brutto (w 2015 r. ma ona wynieść 1 731 zł brutto). W roku bieżącym minimalna płaca godzinowa wynosiłoby ok. 10 zł brutto.
Dodajmy te, że według OPZZ minimalna płaca miesięczna powinna wynosić 50 proc. średniego wynagrodzenia, czyli w przyszłym roku blisko 2 tys. zł. Najniższa płaca godzinowa wyliczona w oparciu o tę kwotę przekraczałaby 11 zł brutto.
- Poparcie dla naszej propozycji już kilka miesięcy temu zadeklarował minister pracy i polityki społecznej, Władysław Kosiniak-Kamysz. Dlatego też liczymy, że poza wnioskodawcą, Sojuszem Lewicy Demokratycznej, projekt uzyska poparcie rządu, a ustawa zostanie przegłosowana w Sejmie – twierdzą związkowcy
Pod koniec ub. roku Władysław Kosiniak-Kamysz twierdził, że minimalna stawka godzinowa "powinna być na poziomie porównywalnym, adekwatnym do minimalnego wynagrodzenia miesięcznego, podzielonego na godziny ". Z kolei przedstawiciele Konfederacji Lewiatan, skupiającej pracodawców, podnosili m.in., że stała godzinowa stawka niezależnie od formy zatrudnienia to pomysł "nietrafiony i szkodliwy", a "wprowadzenie go w życie spowodowałoby utratę miejsc pracy przez osoby zatrudnione w wielu branżach usługowych".
Jak wyglądają nasze płace w przeliczeniu na godziny na tle wynagrodzeń europejskich? Raport na ten temat przygotował Destatis, niemiecki urząd statystyczny. Okazuje się, że przeciętnie w Polsce zarabiamy 7,40 euro za godzinę pracy. To znacznie poniżej europejskiej średniej. Gorzej jest tylko w czterech krajach: na Łotwie (6,50 euro), Litwie (6,20), w Rumunii (4,70) i Bułgarii (3,70). Aż o 35,6 euro więcej niż w Polsce przedsiębiorcy prywatni płacą w Szwecji - najwięcej w UE, bo aż 43 euro. Równie dobrze zarabia się w Belgii (41,20) i Danii (39,80). W granicach średniej europejskiej (23,70 euro) płacą w Wielkiej Brytanii, Irlandii, Hiszpanii. W Niemczech za godzinę pracy w sektorze prywatnym można zarobić 31,70 euro.
Europejski Fundusz Energii SA
WITAJCIE DAWNO MNIE TU NIE BYŁY CIAGLE PRACA,PRACA I NIE MAM NA NIC CZASU TZN. NA SPÓŁECZKI JEST ZAWSZE CZAS ABY JE PRZEBRAC:).OBSERWOWAŁEM Europejski Fundusz Energii SA JESZCZE NIC TAK CIEKAWEGO SIE NA NIM NIE WYDARZYŁO ALE GODNIE CZEKAM I OBSERWUJE.W PLANACH MAM TEZ ZALICZYC JAKIES SZKOLENIE TAKZE TEN ROK I NASTEPNY BEDZIE PRACOWITY.DO USŁYSZENIA.POZDRAWIAM
OD DZISIAJ BEDE ZAWSZE POD ANALIZĄ WRZUCAL LINK DO STRONY CZY TO SPÓŁKI CZY FUNDUSZU ABY MOZNA BYLO SOBIE POCZYTAC PRZYGOTOWAC SIE FUNDAMENTALNIE RÓWNIEZ.
LINK DO STRONY EFESA.PL
OD DZISIAJ BEDE ZAWSZE POD ANALIZĄ WRZUCAL LINK DO STRONY CZY TO SPÓŁKI CZY FUNDUSZU ABY MOZNA BYLO SOBIE POCZYTAC PRZYGOTOWAC SIE FUNDAMENTALNIE RÓWNIEZ.
LINK DO STRONY EFESA.PL
piątek, 18 kwietnia 2014
piątek, 4 kwietnia 2014
FGOLD
WITAM CIĄGLE TESTUJE NOWE STRATEGIE COS ULEPSZAM DOPASOWUJE STYL GRY.WRZUCAM ZAGRANIE NA FGOLD BEDE UMIESZCZAL ZAGRANIA NA PLUSIE I NA MINUSIE.ZYCZĘ WSZYSTKIM DUZO ZAGRAŃ NA PLUS-POZDRAWIAM
niedziela, 23 marca 2014
ASBIS
ZAKUPIŁEM OSTATNIO ASBIS PO 5ZŁ TROSZKE POLECIAŁ W DÓŁ ALE ZOBACZYMY CZY SIE ODBIJE I DOBIJE DO OKRESLONEGO POZIOMU.OSTATNIO MAŁO CZASU NA ANALIZY SPÓŁEK JAK TO MOWIĄ ŻYCIE:)POZDRAWIAM
niedziela, 16 lutego 2014
ANALIZA FUNDAMENTALNA
Analiza makroekonomiczna
Inwestor analizuje zmienne makroekonomiczne (dynamika PKB,
inflacja, stopy
procentowe, stopa bezrobocia, udział wydatków państwa w PKB,
deficyt budżetowy
i zagraniczny itp.) opisujące dany kraj lub region.
Jeżeli rezultaty analizy wskazują, że ogólna sytuacja makroekonomiczna będzie w
najbliższym czasie korzystna, inwestor przechodzi do analizy sektorów.
Poniżej zostaną
przedstawione wskaźniki/zmienne makroekonomiczne
charakterystyczne dla
poszczególnych gospodarek w ujęciu geograficznym, tj.
Polski, Unii Europejskiej
i USA. Wskaźniki te służą do przeprowadzenia rzetelnej
analizy
makroekonomicznej i weryfikacji prognozy sytuacji bieżących.
Polska
·
Bilans handlowy
Bilans wartości wywozu
eksportu i importu towarów, takich jak dobra materialne i
usługi, zestawionych
dla danego okresy czasu. Sporządzany jest on na podstawie
fizycznego
przemieszczenia towarów przez granice celne danego państwa.
Publikowane przez:
Narodowy Bank Polski.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Stopa bezrobocia
Statystyczna wielkość
określająca stopień zjawiska bezrobocia w danym kraju, może
być liczona na dwa
sposoby:
• Jako stosunek liczby osób zarejestrowanych jako poszukujące pracy do zasobu
siły roboczej w danej gospodarce;
• Jako stosunek liczby osób zarejestrowanych jako poszukujące pracy do liczby
ludności w przedziale wiekowym określanym jako produkcyjny.
Publikowane przez: Główny Urząd Statystyczny.
Publikowane przez: Główny Urząd Statystyczny.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Inflacja
Wzrost cen w gospodarce
prowadzący do spadku wartości siły nabywczej pieniądza.
Publikowane przez:
Główny Urząd Statystyczny.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Przeciętne wynagrodzenie
Stosunek sumy
wynagrodzeń osobowych brutto, wynagrodzenia z umowy o pracę,
wypłat z tytułu
udziału w zysku do podziału lub z nadwyżki bilansowej do przeciętnej
liczby
zatrudnionych w danym okresie czasu.
Publikowane przez:
Główny Urząd Statystyczny.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Dynamika produkcji przemysłowej
Indeks mierzący
comiesięczne zmiany wartości produkcji sprzedanej w cenach
bazowych - przychód
ze sprzedaży własnych wyrobów, robót i usług w cenach
realizacji bez podatku
VAT, ale pomniejszony o podatek akcyzowy, a powiększony o
dotacje otrzymane do
produktu – przez podmioty działające w takich działach jak:
przetwórstwo
przemysłowe, górnictwo i kopalnictwo oraz wytwarzaniu i
zaopatrywaniu w energię
elektryczna, gaz, wodę, zatrudniające co najmniej 10 osób.
Jest to wskaźników gospodarczych pozwalających prognozować szybkość rozwoju
gospodarki.
Publikowane przez:
Główny Urząd Statystyczny.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Produkt Krajowy Brutto (PKB)
Wielkość produkcji
wytworzonej przez czynniki wytwórcze zlokalizowane na
terytorium danego kraju
niezależnie od ich struktury właścicielskiej w danym okresie
czasu.
PKB jest to wskaźnik używany w ramach Systemu Rachunków Narodowych.
Publikowane przez:
Główny Urząd Statystyczny.
Data publikacji: za miniony kwartał w ostatni piątek miesiąca.
Strefa EURO
·
Inflacja dla Strefy Euro (HICP)
Ujednolicony indeks dla
inflacji w Strefie Euro, służący do międzynarodowego
porównywania poziomów
inflacji.
Publikowane przez:
Eurostat.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Inflacja cen produkcji sprzedanej (PPI)
Miara wzrostu poziomu
cen producentów, które odnoszą się tylko do produktów
rodzimych wytwórców,
obejmujących trzy główne kategorie: surowce, półfabrykaty i
produkty gotowe.
Publikowane przez:
Eurostat.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Dynamika produkcji przemysłowej (IP)
Miara wzrostu poziomu
cen producentów, które odnoszą się tylko do produktów
rodzimych wytwórców,
obejmujących trzy główne kategorie: surowce, półfabrykaty i
produkty gotowe.
Publikowane przez:
Eurostat.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Indeks PMI
Purchasing Manager
Index to wskaźnik aktywności gospodarczej w sektorze
wytwórczym, który jest
podawany oddzielnie dla sektora usług i produkcji.
Stanowi on europejski odpowiednik amerykańskiego ISM Index.
Publikowane przez:
Reuters.
Data publikacji: 1-szy dzień roboczy miesiąca o godzinie 10:00.
·
Bilans handlowy (Trade Balance)
Jest to część bilansu
płatniczego. Stanowi różnicę miedzy eksportem i importem
danego państwa.
Publikowane przez:
Eurostat.
Data publikacji: za miniony kwartał na koniec każdego miesiąca.
·
Rachunek obrotów bieżących (Current Account)
Publikowane przez:
European Central Bank.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
Stany Zjednoczone Ameryki Północnej
·
Dane o saldzie na rachunku obrotów bieżących (Current
Account)
Można przyjąć, iż jest
to jeden z ważniejszych wskaźników makroekonomicznych.
Ma wpływ na notowania
wartości walut, a wynika z przepływów towarowych między
dwoma krajami i
zapotrzebowania na walutę.
Reakcja rynków na saldo rachunku obrotów bieżących jest niewielka ze względu na
to, że dane na ten temat do opinii publicznej podaje się z opóźnieniem.
Publikowane
przez: Bureau of Economic Analysis.
Data publikacji: za miniony kwartał na koniec następnego miesiąca.
·
Dane o dynamice sprzedaży detalicznej (Retail Sales)
Ta ważna informacja
jest sygnałem zachowań w sektorze konsumenckim, na który
rynek jest bardzo
wyczulony. Jej wadą są częste zmiany wartości wskaźnika, jak też
jego prognoz,
które są uwarunkowane rewizjami tej danej statystycznej.
Publikowane
przez: Bureau of Economic Analysis.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Informacje o dynamice produkcji przemysłowej (Industrial
Production)
Ze względu na częste i
dość istotne zmiany tego wskaźnika inwestorzy śledzą go z
uwagą. Często pod
jego wpływem dochodzi do większej zmienności.
Publikowane przez:
Federal Reserve.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Poziom aktualnej inflacji (CPI)
Wskaźnik ten obejmuje
wzrost cen za koszyk dóbr i usług charakterystycznych dla
przeciętnego
konsumenta. Często wraz z tym wskaźnikiem publikowany jest CPI
Core, czyli ta
sama informacja pozbawiona zamian w sferze cen żywności i energii.
Są to dane traktowane jako fundamentalne przy obliczaniu i analizowaniu procesów
inflacyjnych.
Publikowane
przez: Bureau of Labor Statistics.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Indeks nastrojów Banku Rezerwy Federalnej w Filadelfii
(Philadelphia FED index)
Indeks zawiera
podstawowe dane makroekonomiczne, które można odnieść do
stanu
całej gospodarki
Stanów Zjednoczonych (np. aktywność gospodarcza, zatrudnienie).
Publikowany jest zazwyczaj późnym wieczorem czasu polskiego i w większości
wypadków nie wywiera istotniejszego wpływu na sytuację na rynku
międzybankowym.
Publikowane
przez: Federal Reserve Bank of Philadelphia.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Indeks nastrojów konsumentów (Michigan Sentiment)
Wskaźnik ten jest
bardzo ważny dla rynku, gdyż jest pierwszym poważnym sygnałem
dla drugiego
indeksu: Consumer Confidence, czyli raportu uwzględniającego
poglądy
konsumentów na temat bieżącej sytuacji gospodarki amerykańskiej, a także
jej
perspektyw rozwoju w najbliższym czasie.
Consumer Confidence zbudowano na podstawie ankiety wysyłanej co miesiąc do 500
gospodarstw domowych, w której respondenci oceniają bieżącą sytuację, dochód w
gospodarstwie domowym, jak również liczbę miejsc pracy.
Publikowane przez:
Uniwersytet Michigan.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Dane o nowych podaniach o zasiłki dla bezrobotnych
publikowane cotygodniowo (Initial Claims)
Typowe dane
statystyczne wskazujące dynamikę zmian w zatrudnieniu i pozwalające
przewidzieć
wskaźniki raportów obrazujących dłuższe okresy czasu.
Wskaźnik ten jest istotny, ponieważ często w przypadku znacznych różnic wyników i
prognoz staje się bezpośrednią przyczyną większych zmian kursów.
Publikowane
przez: Bureau of Labor Statistics.
Data publikacji: za miniony tydzień w każdy piątek nastepnego tygodnia.
·
Bilans handlowy (Trade Balance)
Niezwykle istotny
wskaźnik ze względu na podsumowujący charakter dla eksportu i
importu. Jest w
stanie wywołać na rynku zamieszanie w przypadku znacznych
rozbieżności wyniku
publikacji i wcześniejszych prognoz.
Publikowane przez: U.S.
Census Bureau.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Index PPI – indeks cen producentów
Raport opierający się
na wskaźnikach inflacji podzielonych ze względu na stopień
złożoności
produktów: surowce, półfabrykaty i dobra końcowe.
Uważa się go za miarodajną prognozę przed indeksem CPI.
Publikowane przez:
Bureau of Labor Statistics.
Data publikacji: za poprzedni miesiąc na koniec każdego miesiąca.
·
Gross Domestic Product (PKB)
Miara zmian całkowitej
produkcji dóbr i usług w gospodarce. Wyznaczana poprzez
dodanie do siebie sumy
wydatków konsumpcyjnych, wydatków przedsiębiorstw i
rządowych, jak również
eksportu netto i zmiany poziomu zapasów.
Niezwykle istotny ze względu na sam charakter informacji.
Rynek bardzo często dyskontuje ten wskaźnik, ponieważ jest on zawsze
poprzedzony kilkoma wcześniejszymi, które stanowią podstawę wyznacz
enia PKB.
Publikowane
przez: Bureau of Economic Analysis.
Data publikacji: za miniony kwartał na koniec następnego miesiąca.
·
Beżowa Księga, czyli raport o stanie amerykańskiej
gospodarki
Zawiera informacje
odnośnie bieżących warunków oraz oczekiwań w
poszczególnych sektorach.
Publikowany przeważnie późnym wieczorem z
opóźnieniem.
Traktowany jest przez rynek jako podsumowanie wiadomości z ostatniego okresu.
Publikowane przez:
Federal Reserve.
Data publikacji: zasadniczo 8 razy w roku.
Analiza sektora
Inwestor skupia się na wybraniu sektorów, które według niego będą w najbliższej
przyszłości zachowywać
się lepiej niż „szeroki rynek” (indeks Wig). W doborze tych
sektorów można
posiłkować się analizami sporządzonymi przez analityków
biznesowych.
Po wybraniu odpowiedniej liczby sektorów należy przejść do analizy spółek z tychże
„perspektywicznych” branż.
Analiza sytuacyjna firmy
Podczas tej analizy
wybieramy spółki z określonych w poprzednim punkcie branż. Na
tym etapie
inwestor stara się wybrać spółki, które będą zachowywać się lepiej niż
branża.
Podczas analizy uwzględnia się takie czynniki jak jakość zarządzania, wyniki
analizy SWOT, stadium cyklu życia na rynku głównych produktów firmy,
perspektywy
wzrostu popytu lub podaży (wejście innych spółek na rynek), ryzyko
zmian
upodobań klientów itp. Po wybraniu spółki lub kilku spółek inwestor
przechodzi do
analizy finansowej.
Analiza finansowa firmy
Przy analizie
finansowej przedsiębiorstwa najczęściej wykorzystywana jest analiza
wskaźnikowa. Inwestor oblicza różnorakie wskaźniki mające wskazać czy obecna
sytuacja firmy jest zachęcająca do inwestycji.
Źródłem danych są jednak sprawozdania finansowe, które dotyczą przeszłych
okresów. Inwestor może się także posługiwać prognozami zarządu spółki bądź
swoimi własnymi.
Każdą wartość wskaźnika należy interpretować ze szczególnym zwróceniem uwagi
na
charakterystykę sektora – dla różnych branż odpowiednie wskaźniki będą
charakteryzowały się różnym optymalnym przedziałem wartości.
Analiza wskaźnikowa oferuje możliwość analizy przedsiębiorstwa pod wieloma
względami, dlatego rozróżniamy kilka typów wskaźników, które przedstawione
zostaną poniżej:
· Wskaźniki płynności
Opisują zdolność do pokrywania zapotrzebowania na gotówkę w danym
przedsiębiorstwie. Płynność można
zdefiniować jako zdolność do regulowania
zobowiązań w wymaganych terminach.
Wskaźnik bieżącej płynności (Current Ratio) =
aktywa bieżące / pasywa bieżące;
Aktywa bieżące,
(majątek obrotowy, aktywa obrotowe) to majątek przedsiębiorstwa,
który w
krótkim okresie czasu (do 12 miesięcy) może zostać upłynniony;
Pasywa bieżące (zobowiązania bieżące) to krótkoterminowe źródła finansowania
aktywów, które zostaną spłacone w krótkim okresie.
Wskaźnik ukazuje stopień pokrycia dość szybko wymagalnych zobowiązań przez
aktywa obrotowe. Wskaźnik dotyczy płynności w średnio-krótkim okresie.
Wskaźnik szybki płynności (Quick Ratio) =
(aktywa bieżące - zapasy - rozliczenia międzyokresowe krótkoterminowe) / (pasywa
bieżące).
Wskaźnik ten pokazuje
płynność jako stopień pokrycia krótkoterminowych
zobowiązań najbardziej
płynnymi formami majątku przedsiębiorstwa (aktywami o
wysokiej płynności).
Wskaźnik dotyczy płynności w krótkim okresie.
Wskaźnik wypłacalności gotówkowej =
(środki pieniężne i inne aktywa pieniężne) / (pasywa bieżące).
Wskaźnik ten ukazuje
stopień pokrycia zobowiązań bieżących przez najpłynniejsze
aktywa - gotówkę i
jej równoważne aktywa.
Dotyczy on bardzo krótkiego okresu.
Kapitał pracujący =
(majątek obrotowy - zobowiązania bieżące).
Pokazuje wielkość
majątku obrotowego, którą można zaangażować w bieżącą
działalność
przedsiębiorstwa. Zbyt duża wielkość kapitału pracującego może
oznaczać, że
przedsiębiorstwo lokuje nadwyżkowe środki pieniężne w
nieefektywnym majątku
obrotowym (zbyt dużym w stosunku do zobowiązań
bieżących) zamiast np. w nowych
inwestycjach.
Wskaźnik udziału kapitału pracującego w aktywach ogółem =
(kapitał pracujący) / (aktywa ogółem).
Ukazuje stosunek
kapitału pracującego do aktywów ogółem, popularny jest także
wskaźnik
obrazujący udział kapitału pracującego w przychodach netto.
·
Wskaźniki
zadłużenia
Wskaźnik ogólnego zadłużenia =
(zobowiązania ogółem) / (aktywa ogółem).
Wskaźnik ten informuje jaką
część sumy bilansowej stanowią zobowiązania ogółem.
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego =
(kapitały obce) / (kapitał własny).
Wskazuje ile kapitału
obcego przypada na jednostkę kapitału własnego.
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego (wskaźnik długu) =
(zobowiązania długoterminowe) / (kapitał własny).
Mierzy ryzyko związane
z obsługą długoterminowego zadłużenia.
Wskaźnik pokrycia zobowiązań długoterminowych rzeczowymi
składnikami majątku
=
(rzeczowe składniki majątku trwałego) / (zobowiązania długoterminowe).
=
(rzeczowe składniki majątku trwałego) / (zobowiązania długoterminowe).
Ukazuje informacje o
stopniu zabezpieczenia długoterminowych zobowiązań przez
rzeczowe składniki
aktywów.
·
Wskaźniki
aktywności (efektywności)
Wskaźnik rotacji należności =
(przychody ze sprzedaży) / (przeciętny stan należności).
Informuje ile razy
przedsiębiorstwo potrafi odtworzyć stan należności, czyli ile razy
mogłoby
pokryć średnie należności ze swoich przychodów
.
Wskaźnik rotacji należności w dniach =
360 x (średni stan należności) / (sprzedaż netto).
Wskazuje na średni
okres, w dniach, oczekiwania na uzyskanie należności ze
sprzedaży generującej
te należności.
Wskaźnik rotacji zapasów =
(sprzedaż netto) / (przeciętny stan zapasów).
Wskazuje ile razy w
ciągu roku przedsiębiorstwo odnawia swoje zapasy, czyli
ilokrotnie ze sprzedaży
netto przedsiębiorstwo mogłoby otrzymać wartość średnich
zapasów.
Wskaźnik rotacji zapasów w dniach =
360 x (średni stan zapasów) / (sprzedaż netto).
Pokazuje na ile dni
wystarcza przeciętny zapas lub co ile dni odtwarzane są zapasy.
Wskaźnik średniego okresu windykacji należności =
(przeciętny stan należności) / (przeciętna sprzedaż dzienna).
Pokazuje przeciętny
czas jaki upływa do spłaty należności.
Wskaźnik czasu trwania jednego obrotu zapasów =
(przeciętny stan zapasów) / (przeciętna sprzedaż dzienna).
Pokazuje czas trwania
jednego obrotu zapasów.
Wskaźnik produktywności kapitału pracującego =
(przychody ze sprzedaży) / (przeciętna wartość kapitału pracującego).
Ukazuje wielkość
przychodów ze sprzedaży na jedną złotówkę kapitału pracującego.
·
Wskaźniki rentowności
Wskaźnik rentowności sprzedaży (Return On Sales) - ROS =
(zysk netto) / (sprzedaż netto).
Pokazuje zdolność
przedsiębiorstwa do generowania zysku netto z jednostki
sprzedaży.
Wskaźnik rentowność aktywów (Return on Assets) - ROA =
(zysk netto) / (aktywa ogółem).
Pokazuje ile zysku
generuje majątek przedsiębiorstwa.
Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego (Return on Equity) - ROE =
(zysk netto) / (kapitały własne).
Informuje o wielkości
zysku netto na jednostkę kapitału zainwestowanego przez
właścicieli
przedsiębiorstwa.
·
Wskaźniki rynkowe
Zysk na akcję Z/A (Earnings Per Share – EPS);
Wskazuje wielkość zysku
przypadającą na jedną akcję.
Wskaźnik cena akcji do zysku na akcję C/Z (Price Earnings Ratio
– PE);
Ukazuje ile razy
wartość rynkowa (ilość akcji x ich cena) jest większa od zysku
wypracowanego
przez spółkę w ciągu ostatnich 4 kwartałów.
Pokazuje, w uproszczeniu, po ilu latach uzyskamy 100 %-owy nominalny zwrot z
danej akcji.
Jeżeli C/Z wynosi X oznacza to, że cena akcji jest X razy większa od zysku
wypracowanego
w czasie ostatnich 4 kwartałów przypadającego na tę akcję.Wartość
tą można
interpretować także jako cenę płaconą za 1 złotówkę zysku przypadającą
na akcję
(jeżeli C/Z = X to nabywca akcji płaci X zł za 1 zł zysku na akację).
Przykład:
Jeśli C/Z danej spółki
wynosi 12 oznacza to że kupując dziś akcję za 12 zł, (przy
założeniu
utrzymywania się C/Z na tym poziomie), spółka co roku będzie
wypracowywać zysk
w wysokości 1 zł (na akcję) a więc po 12 latach otrzymamy (przy
założeniu, że
ceny akcji będą odzwierciedlać wzrost zysków spółki) 12 zł co
dopowiada 100
%-owemu zyskowi.
Wartość księgowa na akcję WK/A (Book value per share – BVS);
Wskazuje wartość
księgową (aktywa - zobowiązania) uzyskaną z bilansu spółki
przypadającą na
jedną akcję.
Wskaźnik ceny rynkowej akcji do wartości księgowej na akcje C/WK
(Price/Book
Value - P/BV);
Ukazuje stosunek ceny
rynkowej akcji do wartości księgowej na akcję. Informuje o
tym ile razy cena
akcji jest większa od teoretycznej (bilansowej) kwoty przypadającej
na jedną
akcję zgodnie z bilansem spółki. Przykładowo jeżeli C/WK wynosi X -
oznacza to,
że jedną złotówkę aktywów netto możemy nabyć za x zł.
Wskaźnik dywidendy na akcję;
Obrazuje części zysku
wypłaconego jako dywidenda - przypadającego na jedną
akcję, innymi słowy
określa ile zł dywidendy przypada na jedną akcję.
Wskaźnik produktywności jednej akcji;
Jest stosunkiem
przychodów ze sprzedaży netto do przeciętnej ilości
wyemitowanych akcji.
Metody wyceny
Istnieje kilka metod do
wyceny akcji:
·
Metody dochodowe
Polegają na wycenie
akcji przy wykorzystywaniu przewidywanych dochodów
generowanych przez
przedsiębiorstwo. Dochody inwestora posiadającego akcje
danej spółki mogą
pochodzić z dwóch źródeł:
- Dywidendy
- Zysku kapitałowego.
Dywidenda jest częścią
zysku netto, która jest wypłacana akcjonariuszom. Może być
wypłacana z
niepodzielonych zysków z lat poprzednich lub z kapitału
zakładowego, a
więc niekoniecznie gdy spółka wypracowała zysk netto w bieżącym roku obrotowym.
zakładowego, a
więc niekoniecznie gdy spółka wypracowała zysk netto w bieżącym roku obrotowym.
Na rozwiniętych rynkach finansowych stopa wypłaty dywidendy dla całego rynku
często sięga okolic 20%. W Polsce wskaźnik ten kształtuje się na zdecydowanie
niższym kilku procentowym poziomie.
Zyski kapitałowe
odzwierciedlone są w różnicy między ceną sprzedaży a ceną kupna
danej akcji.
Jeżeli firma generuje dochody i uważa się, że będzie generować je w
przyszłości
- cena akcji powinna uwzględniać te dochody i w miarę upływu czasu
rosnąć.
Do wyceny akcji
metodami dochodowymi można podejść w następujący sposób:
obecna wartość spółki
będzie równa sumie przyszłych dochodów akcjonariusza
wynikających z faktu
posiadania danej akcji. Do dochodów tych zaliczamy
wspomniany zysk kapitałowy i
dywidendę.
Obliczając wartość
akcji należy zdyskontować przyszłe przepływy pieniężne
akcjonariusza wynikające
z wypłat dywidendy oraz ze wzrostu ceny akcji.
Trudność polega na
precyzyjnym określeniu w przyszłości kwoty dywidendy oraz
wzrostu kursu akcji.
Innym problemem jest także określenie stopy dyskontowej, po
której będziemy
dyskontować przyszłe dochody generowane przez akcje. Wysokość
tej stopy powinna
zależeć od:
·
naszej preferencji co do ryzyka (im bardziej ryzykowna akcja tym
większa wymagana stopa zwrotu jako wynagrodzenie za ryzyko objawiające się
większą zmiennością stóp zwrotu),
·
wymaganej kompensacji za odłożenie konsumpcji na przyszłość
(kupujemy akcję, przez co rezygnujemy z części bieżącej konsumpcji) oraz od
oczekiwań inflacyjnych i spodziewanego obniżenia się siły nabywczej naszych
inwestycji.
Zakładając, że
akcjonariusz nigdy nie sprzedaje posiadanej akcji - bieżącą cenę akcji
można
obliczyć ze wzoru:
Dt / (1+r)^t
gdzie:
Dt - oznacza dywidendę
wypłaconą w okresie t,
r - oczekiwana
(wymagana) przez inwestora sto
pa zwrotu z akcji,
t - numer okresu.
Jeżeli wielkość Dt jest
stała dla wszystkich okresów wzór redukuje się do postaci:
D/r
gdzie:
D - oznacza
wypłacaną okresowo (stałą) dywidendę.
Przykład:
Jeżeli spółka wypłaca
corocznie dywidendę w wysokości 0,50 zł a inwestor oczekuje
stopy zwrotu na
poziomie 10% - cena akcji wynikająca z modelu zdyskontowanych
dywidend powinna
wynosić 5 zł.
Jeżeli spółka nie
wypłaca dywidend, wypłaca je nieregularnie lub w
nieprzewidywalnych
wysokościach nie można skorzystać z modelu
zdyskontowanych dywidend.
Model który można zastosować w takim przypadku to model zdyskontowanych
przepływów pieniężnych.
Schemat postępowania jest podobny: w modelu tym sumowane są zdyskontowane
do
wartości obecnej wolne przepływy pieniężne generowane spółkę.
Wolnymi przepływami
pieniężnymi (FCF) nazywamy:
zysk operacyjny pomniejszony o podatek + koszty nie będące wydatkami
(amortyzacja) - wydatki na inwestycje w majątek trwały - wydatki na inwestycje
w
kapitał obrotowy netto.
Zadaniem analityka jest
stworzenie prognozy przyszłych wolnych przepływów
pieniężnych - wiąże się z tym
także prognoza pewnych pozycji zarówno z bilansu
spółki jak i ze sprawozdania z
przepływów pieniężnych.
Oprócz wartości FCF
należy ustalić także jaką stopą dyskontową należy wykorzystać
przy obliczaniu
wartości bieżącej FCF. Stopę tę wylicza się najczęściej z popularnego
modelu
wyceny kapitałowej (CAPM).
·
Metody majątkowe
Metody te bazują na
wartości majątku przedsiębiorstwa. Przez majątek rozumiemy
aktywa spółki
pomniejszone o zobowiązania spółki. Istnieje kilka sposobów
oszacowania
wartości majątku: wycena aktywów netto:
- bilansowa metoda
wyceny aktywów netto (opierająca się na
różnicy między sumą
aktywów a kapitałem obcym) oraz
- skorygowana metoda wyceny aktywów netto (rozwinięcie prostej metody
- skorygowana metoda wyceny aktywów netto (rozwinięcie prostej metody
bilansowej, w metodzie tej zarówno aktywa jak i kapitał obcy są
odpowiednio
korygowane)
- metoda odtworzeniowa - polega na określeniu nakładów inwestycyjnych i kosztów,
- metoda odtworzeniowa - polega na określeniu nakładów inwestycyjnych i kosztów,
które trzeba ponieść aby odtworzyć (możliwie
najbardziej podobny pod względem
rzeczowym) majątek wycenianej spółki. Innymi słowy
odpowiada na pytanie ile
kosztowałoby kupienie majątku identycznego do tego
jaki posiada wyceniana spółka.
Należy mieć na uwadze, że w metodzie tej nie
uwzględnia się wartości takich jak
rozpoznawalność produktów, znajmoość marki
czy udział firmy w rynku.
- metoda likwidacyjna - jest to wartość jaką można uzyskać, gdy w optymalny sposób
- metoda likwidacyjna - jest to wartość jaką można uzyskać, gdy w optymalny sposób
likwidowane jest przedsiębiorstwo. Część
aktywów przedsiębiorstwa podczas
likwidacji sprzedana zostaje poniżej wartości
księgowej, a więc jeżeli wycena na akcję
wynikająca z metody likwidacyjnej jest
wyższa niż rynkowa cena akcji - świadczy to o
dużym niedoszacowaniu akcji
wycenianej spółki.
·
Metody porównawcze
W metodach tych
porównuje się wskaźniki finansowe (głównie wskaźniki rynkowe
C/Z lub C/WK)
wycenianej spółki z tymi samymi wskaźnikami dla podobnych
przedsiębiorstw lub
dla branży.
·
Metody mieszane
Metody te jak sama
nazwa wskazuje są połączeniem metod dochodowych i metod
majątkowych. Występuje
kilka podgrup metod mieszanych np. metoda średniej
wartości, metoda Schnettlera,
metoda stuttgarcka.
Najprostszą metodą wyceny może być dowolna średnia ważona z wycen
majątkowych i dochodowych.
Subskrybuj:
Posty (Atom)
KALENDARZ EKONOMICZNY
Aktualizowany na bieżąco Kalendarz Ekonomiczny obsługiwany jest przez Investing.com Polska.